中國(guó)版巴塞爾三的年初登場(chǎng)，無疑讓去年最后一兩月，成為了各家銀行發(fā)行舊版次級(jí)債救急的良藥。上市融資無果的背景下，面對(duì)資本監(jiān)管壓力，一時(shí)間讓去年年末次級(jí)債發(fā)行成為了當(dāng)之無愧的明星。然而就在一片發(fā)舊次級(jí)債的熱潮下，同樣選在年末發(fā)債的北京農(nóng)商銀行卻另辟蹊徑，選擇了發(fā)行包含了“核銷或轉(zhuǎn)股條件”的特別版次級(jí)債。
2012年12月27日，北京農(nóng)商銀行正式發(fā)行51億元次級(jí)債。據(jù)了解，該債券期限10年，在第5年末附有發(fā)行人贖回權(quán)。該期債聯(lián)席主承銷商和簿記管理人為中國(guó)國(guó)際金融公司和第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券，聯(lián)合資信評(píng)估有限公司對(duì)本次債券評(píng)級(jí)為AA，北京農(nóng)商行主體信用級(jí)別為AA+。
由于今年1月1日起開始實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》規(guī)定，自今年起銀行發(fā)行的“不含減記或轉(zhuǎn)股條款”的次級(jí)債等將不再被計(jì)入監(jiān)管資本，因此2012年底前這段時(shí)間就成為搶發(fā)舊次級(jí)債的最后時(shí)機(jī)。北京農(nóng)商銀行雖然也是選擇在年末發(fā)債，卻選擇了發(fā)行包含“核銷或轉(zhuǎn)股條件"的特別版次級(jí)債。而在幾個(gè)月前，武漢農(nóng)商行也曾先行發(fā)行了一單12億元特別版次級(jí)債。
由于實(shí)力較強(qiáng)，北京農(nóng)商銀行、上海農(nóng)商銀行、重慶農(nóng)商行一直被看做是農(nóng)商行大軍中的“三駕馬車”。其中，北京農(nóng)商銀行更是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的農(nóng)村商業(yè)銀行。雖然該行被看作是最有實(shí)力上市的農(nóng)商行，但卻還沒有入圍證監(jiān)會(huì)公布的上市排隊(duì)企業(yè)名單中。這也就意味著，該行上市仍需慢慢等待。而早已赴港上市的重慶農(nóng)商行，卻借助上市東風(fēng)，實(shí)力提到較大提升。2012年三季度末，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模已超越上海農(nóng)商行。顯然，北京農(nóng)商銀行更加需要通過快速發(fā)債，以補(bǔ)充其資本實(shí)力。
去年年末是各家銀行發(fā)行次級(jí)債最為忙碌的一年。當(dāng)月月初實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法》中規(guī)定的更為嚴(yán)格的資本考核指標(biāo)，讓各家銀行對(duì)于資本補(bǔ)充緊迫感十足。而《辦法》中對(duì)于次級(jí)債補(bǔ)充資本的收緊，更讓銀行們力圖于2012年年末搶先完成發(fā)行次級(jí)債。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年次級(jí)債發(fā)行總量已逾2200億元，當(dāng)中大部分均為去年最后兩個(gè)月發(fā)行的。其中，去年12月27日，更是出現(xiàn)了廣發(fā)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、天津銀行、北京農(nóng)商銀行5家銀行總計(jì)360億元次級(jí)債同時(shí)首發(fā)的壯觀景象。
各家上市銀行三季報(bào)顯示，商業(yè)銀行資本充足率雖總體達(dá)標(biāo)，但不少銀行資本充足情況較上年末略有下降。截至去年三季度末，剔除數(shù)據(jù)缺失的民生銀行和北京銀行，其他14家上市銀行資本充足率均在11%以上，但其中不少銀行的資本充足率低于12%。
核心資本充足率方面，光大銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行及平安銀行截至去年三季度的核心資本充足率分別為8.24%、8.27%、8.43%和8.47%。顯然，不少銀行未來幾年面臨一定的資本補(bǔ)充壓力。
與此同時(shí)，《辦法》還對(duì)曾被各商業(yè)銀行視為“補(bǔ)血”路徑的發(fā)行次級(jí)債進(jìn)行了嚴(yán)格限制。根據(jù)《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行從明年起發(fā)行的次級(jí)債，必須滿足“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”等11項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，否則將無法被計(jì)入監(jiān)管資本。而這也將切斷各家銀行利用發(fā)行次級(jí)債，以補(bǔ)充快速流失的資本金的快速渠道。
由于去年年底前發(fā)行的次級(jí)債，即便不含有減記或轉(zhuǎn)股條款，仍可以計(jì)入監(jiān)管資本，因此年末的最后一段時(shí)間，也成為銀行利用次級(jí)債補(bǔ)充資本的最后“窗口期”。于是，一幕幕發(fā)債大戲頻頻上演，已然成為年末各家銀行的一道風(fēng)景線。
