2022年1月1日，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2018〕106號，簡稱《資管新規(guī)》）正式實施，理財產(chǎn)品迎來“全面凈值化時代”。工商銀行提醒投資者，理財產(chǎn)品凈值化后對于投資者最直接的影響是需要面對、理解并接納凈值的波動，建立風(fēng)險與收益相匹配的投資意識，保持對風(fēng)險的敏感性。
一、什么是“凈值型”理財？
所謂凈值型理財就是按份額發(fā)行，以凈值的形式展示產(chǎn)品收益的非保本浮動收益型理財產(chǎn)品。如果您沒有買過基金產(chǎn)品，可能會對“凈值”二字感到陌生。簡單理解，凈值就是價值，理財產(chǎn)品當(dāng)前的凈值代表了該理財產(chǎn)品的每一份額在當(dāng)前的市場價值。觀察在一段時間內(nèi)某支理財產(chǎn)品的凈值變化，能直觀感受到這個產(chǎn)品在這段時間內(nèi)的運作情況如何，也能計算出這段時間的收益率如何。
二、理財產(chǎn)品為何要“全面凈值化”？
下面我們通過例子來說明不同資產(chǎn)價值計算方式的區(qū)別。假設(shè)市場上有一款年收益率為4%的債券，小張投資1000元，那么如果小張持有一年，債券滿一年期后，將會連本帶利返還小張1040元。但是，如果小張在投資六個月后急需用錢，需要將該債券轉(zhuǎn)手變現(xiàn)，情況就會有所不同。
如果按照年收益率計算，此時小張手中債券的收益應(yīng)該按2%計算，連本帶利共價值1020元。然而，由于當(dāng)時傳言債券發(fā)行機構(gòu)爆雷，市場情緒波動，無人愿意繼續(xù)購買該債券，小張因為急需用錢，不得不以低價760元的價格將其轉(zhuǎn)手，此時這760元就是該債券的市場價格。
上述兩種的計算方式，第一種叫做攤余成本法，將未來預(yù)期收益平攤到不同的時間段，適用于風(fēng)險低、收益穩(wěn)定、投資人通常長期持有至產(chǎn)品到期的理財產(chǎn)品；第二種叫做市值法，也叫公允價值計量法，以資產(chǎn)的客觀市場價值作為計算標(biāo)準(zhǔn)，適用于風(fēng)險高、波動大、隨時買賣的理財產(chǎn)品。市值法同樣可適用于低風(fēng)險產(chǎn)品，而攤余成本法不可適用于高風(fēng)險產(chǎn)品，因此，為了規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，避免因使用不合理的資產(chǎn)計算方式導(dǎo)致投資者的損失，《資管新規(guī)》要求各類金融資產(chǎn)均使用市值法，僅在少數(shù)情況下可使用攤余成本法。這就意味著使用市值法的“凈值型”理財產(chǎn)品將成為資管產(chǎn)品的主流。
三、凈值型理財產(chǎn)品有什么特點？
（一）凈值型理財產(chǎn)品投資管理更加的精細(xì)化。每支凈值型理財產(chǎn)品說明書中詳細(xì)列示了產(chǎn)品的投資范圍、費率、收益分配、風(fēng)險等級、申購贖回、投資策略等條款。
（二）凈值型理財產(chǎn)品采用市值法估值，把產(chǎn)品所持有的金融資產(chǎn)（例如股票、債券)的市價總和除以產(chǎn)品份數(shù)得到產(chǎn)品凈值，底層資產(chǎn)的價格變動會體現(xiàn)在凈值變化上，更加真實地反映了產(chǎn)品的運作情況。
（三）凈值型理財產(chǎn)品信息更公開。投資者可以通過官方渠道查詢已發(fā)售理財產(chǎn)品的信息，更加清晰地了解產(chǎn)品運作情況、資金投向、凈值等，從而做出更加正確的投資決策。
（四）凈值型理財產(chǎn)品風(fēng)險由投資者承擔(dān)，產(chǎn)品管理人在投資范圍內(nèi)履職盡責(zé)，利用專業(yè)化投資工具盡可能地為投資者實現(xiàn)財富增長。
