年末將至，“錢(qián)荒”問(wèn)題又有所顯現(xiàn)。近年來(lái)、部分商業(yè)銀行追求盈利增長(zhǎng)，大力發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)，而自身流動(dòng)性管理的能力和水平又不能適應(yīng)這種新的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，因此極易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，應(yīng)盡快加以改變。
加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性的前瞻性分析。目前的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，大國(guó)貨幣政策存在較大的不確定性，國(guó)際資本流動(dòng)亦頻繁波動(dòng)。在此背景下，我國(guó)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況將時(shí)緊時(shí)松，因此，需要對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性做出前瞻性的分析和預(yù)判，才能以不變應(yīng)萬(wàn)變，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定。短期內(nèi)，銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)自身和市場(chǎng)流動(dòng)性狀祝的研判�？梢酝ㄟ^(guò)提高理財(cái)產(chǎn)品的收益率、加大銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆放的操作力度，來(lái)滿足對(duì)短期流動(dòng)性的需求。
中期而言，銀行應(yīng)積極籌劃，以應(yīng)對(duì)金融脫媒和利率市場(chǎng)化的沖擊，打造與開(kāi)放市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相適應(yīng)的流動(dòng)性管理能力，積極發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；同時(shí)，應(yīng)通過(guò)促進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，加強(qiáng)精細(xì)化的自主管理，特別是加強(qiáng)對(duì)影子銀行及表外業(yè)務(wù)的自我管理，做好相應(yīng)的壓力測(cè)試；此外，還需合理匡算資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)，改變簡(jiǎn)單依賴央行流動(dòng)性支持的傳統(tǒng)思路，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露水平，提高應(yīng)對(duì)和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。
建立多層次流動(dòng)性儲(chǔ)備�？紤]到未來(lái)一段時(shí)間流動(dòng)性供求結(jié)構(gòu)的復(fù)雜多變性，銀行應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，把握好資全的使用節(jié)奏；還應(yīng)建立多層次的流動(dòng)性儲(chǔ)備，保證良好的融資能力。重點(diǎn)是提高核心存款吸收能力此外，加快NCDs發(fā)行，擴(kuò)大銀行主動(dòng)負(fù)債的途徑。目前，可供銀行選擇的主動(dòng)負(fù)債形式日趨多樣化，主要包括發(fā)行債券、對(duì)央行負(fù)債、對(duì)同業(yè)負(fù)債和協(xié)議存款等。其中，發(fā)行債券主要是政策性金融債和商業(yè)銀行次級(jí)債，對(duì)央行負(fù)債主要是再貸款、再貼現(xiàn)和逆回購(gòu)，對(duì)同業(yè)負(fù)債主要是同業(yè)拆入和借款、票據(jù)轉(zhuǎn)出、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出回購(gòu)、債券正回購(gòu)等，協(xié)議存款主要是保險(xiǎn)公司、社�；�、郵政儲(chǔ)蓄和貨幣市場(chǎng)基金等的大額存放資金。
從具體實(shí)施看，大銀行擁有更大的資產(chǎn)規(guī)模、更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，可在同業(yè)存單、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等新型主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)中獲得先行先試的機(jī)會(huì)，有利于其靈活運(yùn)用各種主動(dòng)負(fù)債工具做好資產(chǎn)負(fù)債管理。下一步，大銀行需加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富負(fù)債業(yè)務(wù)品種，積極發(fā)展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行整體價(jià)值最大化。
而就中小銀行而言，則應(yīng)發(fā)揮其體制、機(jī)制靈活的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，在主動(dòng)優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)、適當(dāng)控制資金成本的基礎(chǔ)上，審慎篩選比較成熟的有潛力的主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)品種.促進(jìn)主動(dòng)負(fù)債形式的多樣化。下一步，中小銀行需提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和流動(dòng)性管理水平，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債期限匹配、價(jià)格適當(dāng)，合理確定同業(yè)存款的額度和期限結(jié)構(gòu)。其重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注費(fèi)用低、利差大、流動(dòng)性強(qiáng)的負(fù)債頂目，適當(dāng)參與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
主動(dòng)壓縮“杠桿較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大”的同業(yè)業(yè)務(wù)。同業(yè)業(yè)務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品正日益成為影響金融體系流動(dòng)性的不穩(wěn)定因素。而對(duì)此類業(yè)務(wù)的監(jiān)管思路也在發(fā)生變化，由此前的“以堵為主”轉(zhuǎn)向“堵疏結(jié)合”的方式規(guī)范其運(yùn)作。例如，2013年3月份出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求商業(yè)銀行投資非標(biāo)準(zhǔn)化債產(chǎn)資產(chǎn)比例不得超過(guò)35%，體現(xiàn)的就是“堵”；而10月份出臺(tái)的商業(yè)銀行“資管”計(jì)劃試點(diǎn)，則明顯顯示出“疏”的傾向。政策的變化給商業(yè)銀行帶來(lái)了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行應(yīng)順勢(shì)而為。
對(duì)于上述商業(yè)銀行“資管”計(jì)劃試點(diǎn)，我們主要有以下幾個(gè)判斷。一是短期內(nèi)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響有限。由于試點(diǎn)規(guī)模在55億至100億元之間，僅占三季度末理財(cái)余額的0.1%左右，短期對(duì)于相關(guān)銀行經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)的影響較小。二是有利于促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)模式變革。此次試點(diǎn)主要涉及債券直接融資工具和銀行資產(chǎn)管理計(jì)劃。其中，債券直接融資工具可能在中債登登記托管，并允許交易，可被認(rèn)定為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資，從而解決了“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”間題；而銀行資產(chǎn)管理計(jì)劃將能夠購(gòu)買(mǎi)上述債券直接融資工具，促使銀行理財(cái)產(chǎn)品做到風(fēng)險(xiǎn)隔離、資金資產(chǎn)一一對(duì)應(yīng)，減小剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)，從而轉(zhuǎn)向真實(shí)的代客理財(cái)業(yè)務(wù)。三是將會(huì)沖擊其他金融機(jī)構(gòu)的通道業(yè)務(wù)。隨著銀行債券直接融資及資管計(jì)劃的推進(jìn)，與銀行理財(cái)相關(guān)的信托、券商資管、基金子公司等的通道業(yè)務(wù)將受到?jīng)_擊，可能倒逼這些機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)主動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。四是可緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本較高的難題。在銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文對(duì)理財(cái)產(chǎn)品加強(qiáng)監(jiān)管以來(lái)，銀行通過(guò)創(chuàng)新途徑及同業(yè)業(yè)務(wù)等對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)有所騰挪，但并未改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率的上行趨勢(shì)，且6月“錢(qián)荒”以來(lái)金融去杠桿，又加快了資金成本的上行。若此次試點(diǎn)能夠大規(guī)模推進(jìn)，則將有利于緩解銀行的表內(nèi)流動(dòng)性壓力，從而適當(dāng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成木，對(duì)緩解企業(yè)資金鏈緊張狀況有所幫助。
銀行應(yīng)抓住“資管”計(jì)劃試點(diǎn)的機(jī)會(huì)，盡快建立專營(yíng)機(jī)制，按照相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資金募集、投放、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行嚴(yán)格管理，探索債券直接融資工具十資管計(jì)劃下服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新模式；其次，應(yīng)重視投資者教育工作，做到充分的信息披露，做好對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益的解釋說(shuō)明，明確銀行與投資者之間的責(zé)權(quán)利關(guān)系；同時(shí)，還要建立起理財(cái)產(chǎn)品發(fā)起、銷售各環(huán)節(jié)的良性激勵(lì)機(jī)制，更好地鎖定高凈值客戶的收益。嚴(yán)格實(shí)行分賬管理，提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平。
