股市的風(fēng)起云涌造就了不少的神話，同時也埋葬了許多的夢想。英國基金經(jīng)理人安東尼﹒波頓無疑是近三十年來全球最成功的基金經(jīng)理人之一，當(dāng)然除開他今年的中國滑鐵盧。從10年的4月宣布延遲退休成立富達中國到今年的6月富達中特在中國縮水15個百分點，面對令人失望的中國市場，暮年的老波頓終于宣布退休，于是神秘的東方和詭異的東方股市成了他職業(yè)的埋骨地。
最近業(yè)內(nèi)一直在討論老波頓的失敗原因。有人說“波頓的純西式投資理念不符合中國的市場規(guī)律”。主流聲音卻是在說“波頓出手的時間不對，如果富達是成立在12年的話，也許它又會是一個能在中國大有作為的基金”。
首先來說說第一條觀點，作為一個成熟的基金管理公司不可能出現(xiàn)如此偏差，而且國外基金在中國市場憑借西式投資理念成功的也不在少數(shù)。第二條觀點相對來說要靠譜的多，時機不對，這個是有依據(jù)的，富達和國內(nèi)的大部分基金不同，它不鐘愛其他基金追捧的超大型國有企業(yè)的股票，它鐘愛于中小型的民營企業(yè)，老波頓應(yīng)該是想在富達中國繼續(xù)他在英國富達的成功之道�？墒撬麉s錯誤的決定了走向。
從前些年來看，被高GDP綁架的中國，高增長的GDP過多依賴固定資產(chǎn)投資拉動。經(jīng)濟增長并沒有真的惠及大眾，這樣的大環(huán)境受益的永遠是巨頭級的企業(yè)。在這樣特殊的市場環(huán)境里過多的去投資中小企業(yè)是不明智的。
而情況似乎正在發(fā)生變化。近日公布的5月份中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)差，讓市場各方對中國經(jīng)濟前景一片哀聲，世界各大投行聯(lián)合發(fā)布財報來看，中國市場13年的表現(xiàn)實在差強人意，但李克強總理仍然說，目前中國經(jīng)濟在合理區(qū)間運行。這似乎表明，新一任的政府領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)把經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的優(yōu)先性放在了高增長之前，結(jié)構(gòu)調(diào)整似乎不像是以前的空口號。中小企業(yè)的希望慢慢顯現(xiàn)出來了，有活力、有主觀創(chuàng)新能力和競爭力的中小企業(yè)或許將脫穎而出。
從操作經(jīng)營角度來說：因為富達確實在10年4月到11月創(chuàng)造了很高的回報預(yù)期，又加上基本本身的結(jié)構(gòu)。富達中特屬于投資信托，發(fā)行的基金單位是數(shù)量固定的，基金經(jīng)理人可以借入資金投資。這種杠桿操作會放大上漲行情的回報率，但相對的也會在下跌行情中加劇虧損。
回到前面提到的那個觀點：如果波頓去年成立富達中特的話，按照他在富達英國的表現(xiàn)來看，也許他真的能在中國寫下他職業(yè)生涯最重的一筆。老波頓已經(jīng)退休了，但是他的投資理念應(yīng)該是值得借鑒的。
