近期，市場(chǎng)上頻繁出現(xiàn)集合信托風(fēng)險(xiǎn)事件，備受關(guān)注的中誠信托兌付危機(jī)在最后一刻以剛性兌付結(jié)束，而此事件背后所反映的該類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)卻不容忽視。根據(jù)中國金融研究院信托公司兌付風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)報(bào)告，國內(nèi)信托資產(chǎn)的規(guī)模已經(jīng)突破10億元大關(guān)，集合資金信托涉及投資者數(shù)量估計(jì)超過100萬。自2012年以來，部分信托公司由于“剛性兌付”壓力大增，尤其是2014年年中將是信托產(chǎn)品兌付高峰期，信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)在目前受到了各方高度關(guān)注。
信托產(chǎn)品投資范圍廣，大量涉及非標(biāo)資產(chǎn)，而且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者很難根據(jù)募集說明書提供的信息準(zhǔn)確判斷其中的風(fēng)險(xiǎn)，投資者和客戶經(jīng)理不能過于依賴信托公司提供的盡職調(diào)查報(bào)告，還要對(duì)信托公司的凈資產(chǎn)償付能力、資產(chǎn)管理能力、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制能力、擔(dān)保能力以及融資方實(shí)力等多方面進(jìn)行仔細(xì)了解，從多個(gè)項(xiàng)目中優(yōu)中選優(yōu)，才能確保本金和收益安全。
目前市場(chǎng)上對(duì)信托產(chǎn)品“剛性兌付”存在片面的認(rèn)識(shí)，對(duì)信托公司本身的隱性擔(dān)保能力知之甚少，更忽視了信托公司的資產(chǎn)管理能力和風(fēng)控能力。實(shí)際上信托剛性兌付還只是投資者和信托公司都接受的一個(gè)隱性行業(yè)規(guī)則，信托法并沒有明確的規(guī)定，當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度，信托項(xiàng)目本身遭受損失，賠償金額超出信托公司所能承受的能力范圍時(shí)，必然會(huì)有信托公司打破這種“剛性兌付”的默契，出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的兌付風(fēng)險(xiǎn)。
中國金融研究院對(duì)全國60家信托公司從經(jīng)營環(huán)境、資產(chǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、擔(dān)保能力等多個(gè)維度進(jìn)行了兌付風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，按兌付風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性從低到高進(jìn)行了排名。排在前十名的信托公司依次為：中信信托、華潤信托、中國經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)易信托、平安信托、中誠信托、上海信托、華融信托、中融信托、華寶信托、建信信托。排在最后五位的為：吉林信托、安信信托、新時(shí)代信托、紫金信托、中原信托。方正東亞排名第22位，跟我行合作較多的湖南信托排名為第37位，排名越靠前的信托公司的兌付風(fēng)險(xiǎn)越低。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，地產(chǎn)行業(yè)、礦產(chǎn)能源行業(yè)、化工行業(yè)、過剩產(chǎn)能行業(yè)、三四線城市項(xiàng)目及融資方實(shí)力差的項(xiàng)目，往往是信托風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的“地雷帶”。華寶證券認(rèn)為，尤其對(duì)房地產(chǎn)信托，從城市分布來看，違約風(fēng)險(xiǎn)主要集中在三四線城市，從融資方的實(shí)力來看，爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的基本的都是民營企業(yè)，并且實(shí)力不強(qiáng)。信托產(chǎn)品投資者要從行業(yè)層面、項(xiàng)目區(qū)域分布、融資方實(shí)力背景等維度清晰把握產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)。（個(gè)人金融部）
