12月10日，國家統(tǒng)計局公布了今年11月份最新CPI指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示CPI指數(shù)同比上漲1.4%。類似CPI的低值得追朔到2006年8月，然而不同的是，2006年8月人民銀行公布的廣義貨幣M2才32.79萬億，時隔8年M2已經(jīng)高達(dá)120.86萬億。近年來，我國經(jīng)濟一直保持高速增長態(tài)勢，增速長期保持在7%以上，而CPI指數(shù)從今年8月份開始已經(jīng)連續(xù)三個月低于2%。根據(jù)國際經(jīng)濟慣例，當(dāng)經(jīng)濟增長在7%以上而通脹指數(shù)控制在2%以內(nèi)時，即可以判定為經(jīng)濟處于通貨緊縮時代。
然而值得注意的是，國際慣例中的CPI指數(shù)包含房產(chǎn)價格，而我國的CPI指數(shù)并不把房產(chǎn)價格納入統(tǒng)計范疇。當(dāng)然，從CPI本生定義來講也應(yīng)當(dāng)囊括住房消費這塊。目前我國尚處于 “中等收入陷阱”，住房消費在居民生活支出中占有較大比重，加上近期全國房價環(huán)比呈現(xiàn)小幅下跌，把這部分因素考慮進來之后，實際CPI還有可能更低。
按照諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主薩繆爾的定義：大部分商品的價格和成本在一段時間內(nèi)持續(xù)下降即是通貨緊縮。為此可以判定，當(dāng)前我國經(jīng)濟已經(jīng)步入通貨緊縮時代。通縮時代又碰上正值實際無風(fēng)險利率（即名義利率－通脹指數(shù)，近些年我國較長時期處于負(fù)利率時代），居民在原本就有限的投資渠道中該何去何從？
通過分析以往央行關(guān)于存貸利率變動的政策，我們不難發(fā)現(xiàn)，央行政策具有非常強的連貫性，即不會降息后馬上加息，也不會加息后馬上降息。2014年11月21日，央行的非對稱降息后，意味著央行貨幣政策已發(fā)出了轉(zhuǎn)向的信號。加之當(dāng)前企業(yè)融資困難，經(jīng)濟下行壓力并未得到有效緩解的背景下，我們可以堅定的判定，接下來央行會進一步出臺量化寬松的相關(guān)政策。為此，對于我們銀行柜面人員做好旺季營銷提供了有利契機，對于那些穩(wěn)健的投資朋友們，銀行定期存款將是其不錯的避風(fēng)港。
