文/新浪財經專欄作者 江南憤青
P2P由于一開始就是草根業(yè)態(tài)形成，而且交易機制都是平臺一手搭建，一開始就是有意和無意在試錯中前行，使得很多平臺在現實中是具備超級權限的。
其實都不想在寫這方面的話題了，因為我在《也談陸金所》和《也談宜信》里，我自己覺得把P2P的邏輯解釋的很清楚了。但是看到最近很多人還是在鼓吹P2P，是打破中國金融改革的最有效模式，所以要加大力度支持P2P，我就覺得還是有必要在闡述下關于P2P的看法，以及我認為的P2P的生存邏輯里的悖論。
當然我不是金融專家，只是個喜歡沒事扯淡的小屁民，所以我說的很大程度閃更可能是不對的，但是我想，傾聽不一樣的意見，才能讓這個行業(yè)更長足的發(fā)展吧。
P2P的概念以及運營模式，我想在前面兩篇文章講述的太多了，我就不多提了，作為一種金融脫媒的運營方式，我一直強調P2P就應該是獨立于交易之外，而不是介入到交易之中。這個是核心點，我的論斷是所有的介入于交易之內，給予在上面借錢的投資人都進行保本甚至保收益的行為都是九死一生。為什么這么說呢？
不管是一對一，還是一對多，還是多對多，還是多對一的借款方式，回歸到最后都是一個借款行為，最終是需要借款人還款才能實現最終的收益來完成交易環(huán)節(jié)的實現，如果P2P不介入交易，他要做的核心點是如何通過自己的一系列交易制度的設計，盡最大能力的保證在這個平臺上玩的客戶能安全的收回本金及相應的利息，如果這個核心做不到，那么P2P無論怎么折騰，怎么宣傳，都沒有太多的人愿意加入其中，規(guī)模也沒辦法做大，也就無從談起P2P的發(fā)展壯大了。
我國最早起來的一批P2P，其實最開始都是從搭建交易平臺的思路入手的，但是發(fā)展到后來，越來越多的資本涌入到這個行業(yè)里，競爭開始加劇，為了讓更多的人能到自己的平臺上來，各個P2P都逐漸開始介入平臺交易之中去，介入的方式主要就是對投資人的資金保障本金，部分P2P，則保障利息，至于用什么方式，多種多樣，不去細究。這種行為是一個市場惡性競爭的結果，這個結果對P2P的發(fā)展，其實是很不利的，并且實際上，也在很大程度上，極大的加劇了P2P倒塌的可能性。
我在也談陸金所里提過一個觀點，如果純粹從平臺角度考慮P2P，那么實質上只有兩個風險點，第一點是經營不善，換句話說，就是平臺搭建了之后，沒有人來你這里玩，也就形成不了業(yè)務收入，從而導致收入不能覆蓋成本，平臺燒錢燒不起了，只好關門。這個應該是大多數P2P的困境所在，因為誰都不敢輕易在網絡上把自己的資金發(fā)放出去，尤其你平臺不做任何形式的承諾，但風險不論的雁過拔毛，穩(wěn)賺不賠。
所以，如果平臺無法提供一種讓人很信服的辦法，讓投資人信任你的平臺風險控制能力，那么即使短時間會來很多人，長期來看，也都是很難發(fā)展起來。所以這個是屬于經營風險層面，這種層面的風險是每個人市場參與者必須去面對的。但是這種風險，不會讓投資人出現投資損失的情況發(fā)生的。
第二個風險點，是交易機制設計不合理所導致的出資人在信用判斷出現了很大程度的誤導，導致投資人壞賬的出現，從而讓投資人受到損失，為什么我一直在提交易機制，因為，這個是P2P的核心，理論上一個良好的交易制度的設計，是可以避免很多風險點出現的。
例如通過對借款人的各項真實性審核的機制，借貸周期的時間限定，交易風險賠償制度的設計，甚至是利息制度的設計，還有集中撮合制度，等等各項制度的創(chuàng)新設計，在國外甚至有人際關系信用制度的量化設計，都進行應用到平臺上來，從而進行大幅度拉低交易壞賬的出現。
這種交易機制在在長期實踐中，不斷發(fā)展和優(yōu)化，逐漸沉淀出品牌和良好的風控機制，從而形成了P2P存在的核心基礎，這個良好的機制構建了P2P讓投資人進入的根本點。這個風險點是跟第一個風險點，直接掛鉤的，沒有很好的交易制度的設立，那么必然使得出資人無法通過平臺獲利，從而會拋棄平臺，則形成了平臺倒閉。邏輯應該是這么梳理的。
如果說上述兩個都是經營層面的風險，那么事實上，最近讓P2P陷入刀口浪尖的卻是金融界里最大的風險點，那就是道德風險，金融其實是一個很講究信任的行業(yè)，例如信托關系就是完全建立在信任的基礎上構建起來的，而道德風險就是典型的違背信任機制的一個風險。
P2P由于一開始就是草根業(yè)態(tài)形成，而且交易機制都是平臺一手搭建，一開始就是有意和無意在試錯中前行，使得很多平臺在現實中是具備超級權限的，什么意思呢？就如同新浪微博一樣，新浪小秘書，可以改你帖子的內容，可以刪你帖子，可以以你的ID來發(fā)布微博內容，甚至可以人為的來操縱一系列不存在的事件，形成影響力，理論上他是可以這樣做的，無非就是做和不做的問題。
P2P平臺的管理員，也是一樣擁有這樣的權限的，通過后臺可以更改很多形式的數據的，甚至可以虛擬和捏造很多不存在的東西出來的，因為平臺的存在，事實上隔絕了你和借款人之間的聯系，平臺可以利用交易機制設計的漏洞，人為的進行騙貸活動，由于交易數據、信用審核的權限都放在平臺手里，出資人卻不能有效審核這些信息，也無從判斷真假，那么處于的地位就非常的不利地位，很容易就讓P2P走入歧途。
詐騙等一系列惡性事件就很容易產生。尤其在一些集中撮合交易方式的平臺上，就更容易產生這種情況。 隨著經濟形式惡化，很多不具備公信力的P2P，應該在這方面會不斷的發(fā)酵，前段時間，某P2P就發(fā)生實際控制人通過P2P，捏造大量的借款人信息，集資上億的情況出現。這個就是典型的道德風險的存在了。
金融是個資金密集型行業(yè)，如果在一開始不能有效識別，等到出事的時候，往往都特大金額的案件。因為風險是會不斷積累的。這個風險其實是經營以外的風險，我也只是順便提下，任何不公開的，非陽光下的金融，其實都會存在這樣的問題，一個在高尚的人，在沒有監(jiān)管和外部制約的情況下，總是不斷逾越自己的底線的。
這個是人的本性，所以把自己放到陽光下來，接受監(jiān)管，其實是對自己最大的保護，否則就會越走越遠。這個當是題外話，順便扯扯，P2P，在這個層面的風險，我相信要遠高于其他層面的風險。因為三個風險點里，前兩個風險點，對投資的人損失總歸是有限的，而第三個風險點，則是不可測的。
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